为什么?他指出了购买Aetna的债务。“似乎很少有人知道CVS通过购买Aetna获得了多少。CVS为这家保险公司支付了690亿美元,“Healy在6月26日写道。现在,根据他的说法,CVS的总债务(745亿美元)是其账面价值的125%。它也是该公司714亿美元市值的104%。
他的评论值得深思。
我?我最近推荐CVS股票作为2019年下半年七大价值股之一,因为CVS的现金流量为7倍,远期收益为8倍。此外,我看到该公司正在为其客户提供垂直整合的医疗服务,这是一项大胆的努力,以实现差异化。
【资料图】
是的,它可能不起作用。债务是一个坏词因此,当我思考我对CVS股票的支持时,希利提醒人们席执行官拉里·梅洛(Larry Merlo)背负股东的巨额债务负担,是最重要的。我讨厌投资那些有很多债务的公司 -AT&T(纽约证券交易所代码:T)就是一个很好的例子。
我一直反对拥有AT&T股票,正是因为Healy警告CVS股票不那么便宜。至于InvestorPlace的多样性意见?这就是Dana Blankenhorn在3月份对AT&T所说的话。
“假设AT&T平均支付3.5%用于偿还债务。这只是58亿美元的收益,仅用于还本付息。现在考虑它已经有72.8亿股流通股,每股T股都获得2.04美元的股息。布兰肯霍恩写道,这是另外148亿美元,总债务服务和股息成本为209亿美元。
现在,让我花点时间使用Dana对CVS的类比。截至3月底,CVS已发行13亿股。它目前每年派发2美元的股息。那是26亿美元的门。假设其总债务为745亿美元,其利率为3.5%,CVS正在寻求另外26亿美元的偿债,每年的支出为52亿美元。
在CVS的2019年第一季度报告中,该公司确认其运营现金流至少为98亿美元。2018年,它有20亿美元的资本支出。预计2019年大致相同。这意味着自由现金流将接近80亿美元。
排在首位,26亿美元将用于分红。这留下了54亿美元的债务偿还和投资业务。因此,我认为股票回购暂时不在桌面上。如果CVS在未来三年内使用一半或27亿美元,那么它可以在此期间将债务减少10%。然而,为了加快债务偿还,它需要找到一种方法来使其现金流每年超过100亿美元。
这是棘手的部分。我认为可以做到吗?绝对,或者我不会在第一时间推荐它。VS股票的底线现在另一个观点来自InvestorPlace的Chris Lau,他最近表示CVS股票的收益率高于3.69%。他特别强调,在与Aetna合并后,该公司在降低成本方面做得非常出色。现在,如果能够为客户提供更好的服务,我在上一节中谈到的现金流增加将会成为现实。
当这种情况发生时,投资者会很高兴他们仅为股息购买CVS股票,因为资本收益将是巨大的。
关键词: