资产折旧叠加工程减值—— 药石科技中期利润短期承压

受到资产折旧、人工成本增加、可转债利息支出、在建工程减值准备等多重因素的影响，药石科技（300725）2023年中期利润短期承压。机构认为，随着后端收入增加，公司人力成本及固定资产折旧影响有望改善。

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固定资产折旧有望改善

药石科技中报显示，公司主营收入8.44亿元，同比增长14.89%；净利润1.14亿元，同比下降25.61%；扣非净利润1.08亿元，同比下降28.36%。其中，2023年第二季度，公司单季度主营收入4.61亿元，同比增长15.44%；净利润5613.5万元，同比下降31.76%；单季度扣非净利润6659.85万元，同比下降22.48%；负债率46.23%，投资收益1698.15万元，财务费用248.98万元，毛利率43.68%。

对此，财通证券（601108）分析师张文录认为，“药石科技上半年整体收入符合预期，而公司利润端则受多因素影响。其中，固定资产折旧同比增长43.12%、可转债利息同比增长49%及人力成本上涨同比增长30.65%等，这些因素导致公司利润阶段性承压。随着公司后端收入增加，人力成本及固定资产折旧影响有望逐渐改善，同时随着加息周期有望进入尾声，投融资改善可期。”

盘面显示，2023年以来，公司股价从80.55元/股跌至目前的47.50元/股，累计下跌幅度高达40.88%。从今年单月市场表现来看，前8个月，公司仅有1月及7月股价收红，其余月份市场表现均为下跌。

两基金新进成为前十大股东

中报还显示，报告期内，药石科技有3个股东新进为前十大股东。

具体来看，泓德瑞兴三年持有期混合型证券投资基金持股数量有所增加，增持14.90万股。北京恒通博远投资管理中心(有限合伙)、农银汇理医疗保健主题股票型证券投资基金持股数量有所下降，分别减持36.62万股、22.55万股，减持后它们持股数量分别为596.25万股、182.05万股。华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、大成睿享混合型证券投资基金、沈建新新进为前十大股东，持股数量分别为410.31万股、258.42万股、131.09万股。

值得疑问的是，药石科技下半年折旧项、利息支出项，相较上半年会有改善吗？

对此，药石科技在8月15日召开的业绩说明会上解释道：“公司下半年影响利润的项目预计和上半年差不多，可转债利息、新增产能产生的折旧还会存在。公司在人效提升方面在做优化，同时在工艺开发端、供应链端也在做一些降本措施，希望能在一定程度上抵消前述影响。”

17日，一医药行业研究员向《》记者表示：“由于公司仍处于能力建设阶段，成本支出等方面加重了企业负担，影响了公司部分经营业绩。不过，目前公司正在推进分子砌块、药物发现服务、CDMO业务双向引流，后备订单比较充足，不过，投资者仍需关注公司新业务拓展不及预期的风险。”

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